近期，国际黄金市场表现强劲，价格连续突破历史高位。当地时间9月23日，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货收盘报3796.9美元/盎司，单日涨幅0.58%，盘中最高触及3824.60美元/盎司，刷新历史峰值。受国际行情带动，国内品牌金饰价格也同步上行。同日，周生生足金饰品报价达1100元/克，较前一日上调10元/克；周大福、老凤祥等相关产品价格也攀升至1098元/克水平。
纵观年内走势，黄金展现出显著的单边上行趋势。国际现货金价自年初约2625美元/盎司起步，迄今累计涨幅已接近43%，国内市场价格亦同步上涨约38%，反映出强劲的跨市场联动效应。
货币政策转向构成关键催化
本轮金价上扬的背后，美联储货币政策转向构成直接推动力。北京时间9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，此次调整为2025年首次降息，延续了自2024年以来的宽松周期。市场关注焦点已转向后续降息节奏。根据联邦基金利率期货市场数据，目前交易员预期美联储在2025年累计降息75个基点的概率已升至75.4%，宽松预期持续巩固金价支撑。
展开剩余48%官方部门增储提供长期支撑
除了货币政策因素，全球官方机构的持续购金行为为市场构筑了坚实底座。世界黄金协会（WGC）2025年第二季度报告显示，全球央行当季净增持黄金166吨，延续了近年来稳步增储的趋势。该机构对90余家央行的调研进一步显示，有95%的受访机构计划在未来12个月内继续增加黄金储备，显示官方部门对黄金价值的长期认可。
避险属性在复杂环境中凸显
当前全球地缘格局呈现复杂变化，多区域紧张态势尚未出现明显缓和迹象。在部分国家和地区关系调整的背景下，市场不确定性有所上升，投资者对资产安全性的关注度提高。与此同时，主要经济体国防预算规模的变化也引发市场对国际局势发展的关注。在此环境下，黄金的传统避险功能被进一步激活，成为资金配置中的重要选项。
通胀反复强化配置价值
面对全球通胀形势的结构性波动，黄金作为通胀对冲工具的价值持续凸显。尽管部分地区通胀压力有所缓解，但美国8月通胀数据反弹至2.9%，创年内次高，表明价格回落过程可能存在波折。在经济数据反复与政策路径不确定并存的背景下，黄金作为实物资产的保值特性吸引更多中长期资金流入。
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